案例基本信息

业务类型：跨境投资、境外直接投资

案件涉及国家和地区：美国、开曼群岛

案件代理时间：2015年-2018年

代理律师姓名：叶芳、郑建军

律师事务所名称：上海市锦天城律师事务所

基本案情

本项目系上海市锦天城律师事务所叶芳律师团队接受亚洲私募股权投资领导者H公司之委托，为其在上海自贸区设立SPV，并对美国、开曼群岛等地目标公司进行跨境投资提供全周期法律服务。案例共涉及五个投资项目，九次法律服务，案涉金额约4200万美元（合人民币近3亿元）。详细情况如下：

H公司为亚洲居领导地位的私募股权投资公司，其专注于成熟期的主导性投资及创业期风险性投资业务，自成立以来所成立的28个基金累计管理资金已高达35亿美元。

2014年，因看好移动电子商务等新兴业态的未来发展，H公司决定收购当时处于亚洲领先地位的V公司股份，并希望尽快达成交易。然而，彼时中国企业进行境外投资通常需要经历多部门、多流程层层审批，耗费时间常达数月。就H公司境外投资项目多、频率高、服务需求强的特点，律师团队综合考虑各项政策优势，最终建议并帮助企业通过在上海自贸区设立SPV公司的方式成功办理了境外投资项目备案并顺利完成外汇审批。

随后，在2015至2017年间，律师团队陆续为H公司收购美国软件高科技企业、油电混合动力全球领导者E公司等公司股份及增资、减资事项提供服务并成功通过自贸区平台帮助企业高效便捷地完成了各类投资行为。

2018年6月，H公司此前投资的E公司被整体收购。根据规定，H公司需办理境外直接投资项目注销并经银行审批方可将所得汇回境内。目标公司交易结构复杂、相关方众多、交易价格非固定等因素为所得汇回制造了障碍。为高效推进事项进展，解决企业外汇收入长期滞留境外的困境，律师团队积极协调各方，通过出具《法律意见书》等方式逐一清除障碍，最终力促企业在较短时间内完成了资金入境审批，最大程度减少了外汇滞留的损失。

从境外直接投资项目的设立、变更到注销，从境内资金的汇出到境外收益的汇回，借助自贸区平台，锦天城律师团队的全周期服务帮助企业节约了时间和金钱成本，实现了跨境投资的“来去自如”。

典型意义

1.本项目是上海自贸区跨境投资改革切实提高投资便利化程度从而助力企业“走出去”的典型案例。

在境外‌‌投资备案管理改革前，境内企业进行跨境投资通常需经历多部门、多流程审批，“大小路条”的取得往往耗费数月。彼时，“平行基金”成了以H公司为代表的人民币基金的无奈之选。

上海自贸区成立后，在全国率先实施境外‌‌投资备案管理，自贸区管委会对3亿美元以下的境外投资项目一律实行备案，并且由管委会一口受理。此外，为配合备案管理改革，在资金环节上，央行简政放权，商业银行即可办理人民币的划转或者过户手续，实现资金的出海。正是在这一背景下，2014年，当H公司提出新的跨境投资需求时，锦天城律师积极向其建议在自贸区设立SPV并借助自贸区平台进行跨境投资。

5年来，在自贸区便利政策的支持下、在国家“走出去”战略的鼓励下，H公司积极把握时机，与软银等众多国际知名投资机构共同参与国际经济合作与竞争。仅就E公司项目而言，2016年4月，H公司通过SPV以500万美元对价获得目标公司10%左右的股权，而至2018年6月退出时，SPV获得的股权对价超过900万美元，两年时间收益率超80%，企业增强自身的实力的同时提升了境内投资基金的国际市场声誉和综合竞争力。

2.本项目涉及境外投资项目数量多、金额高、周期长、从设立到注销全周期覆盖、项目本身情况复杂，对律师服务境外投资项目具有典型参考意义。

本案例共涉及五个不同类型的投资项目、九次法律服务，服务周期横跨五个年度，案涉金额近3亿元人民币。项目涉及目标公司类型各异、交易结构各别、适用法律亦不同，投资过程中更经历了政策的从无到有、制度的从旧到新。其中，从“投出去”到“收回来”，律师团队和自贸区共同见证了E公司项目的全生命周期，并在服务过程中和自贸区有关部门一道共同探讨服务境外投资项目的新路径、新方法。例如，“收回来”过程中，由于经办银行此前并未办理过相关业务，律师团队积极协调其与自贸区商务委、外管局等部门在当前法律框架、政策范围内就投资收益真实性、资金汇回渠道等进行沟通确认，并配合出具法律建议书等文件，最终力促资金入境审批得以迅速完成，最大程度减少了企业投资收益滞留境外的损失。